世界快资讯：原料崩塌！涤丝下游由补货转变为观望不排除织造开工负荷下降风险

来源：化纤邦 2023-03-20 23:56:27

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上游原料崩塌下的涤纶长丝：下游由补货转变为观望，不排除织造开工负荷下降风险！

一波未平一波又起，硅谷事件仍在发酵，瑞信“史诗级”大幅收跌再度令市场恐慌升级。因其在周二公布的财报中披露存在“重大缺陷”，预计2022年亏损73亿瑞士法郎，紧接硅谷银行事件后，瑞信信贷再度引发市场大幅波动。市场预计，瑞士信贷将可能是下一个倒下的银行，而作为具有系统重要性的银行，瑞信的倒下，将成为“雷曼时刻”。欧美银行接连爆雷，引发大宗商品价格较大波动。

(相关资料图)

3月16日，国内商品期货收盘普跌，能化跌幅居前：原油跌超6%，LU燃油、燃料油等跌超5%，沪锡、沥青等跌逾4%，液化气、甲醇等跌超3%，PVC、棉纱等跌逾2%，短纤、白糖等跌超1%，硅铁、豆粕等小幅下跌；仅沪金一个品种收涨。而郑棉开盘下探，盘中跌幅扩大；午后跌幅略有扩大，CF2305合约不仅强势跌破14000强压力位，而且险些打开13800整数关口。

欧美银行业风险发酵升级，宏观风险加大，纺织原材料市场难以独善其身，海外订单忧虑加重，拖累纺织原料跌势加剧。目前国内纺企观望心态较浓，下游新增订单在未能放量的背景下，纺企原料采购较为谨慎。

上游原料崩塌下的不安：涤纶长丝由补货转变为观望！

以涤纶长丝为例，数据显示，截止3月14日，涤纶长丝主流规格收盘 POY150D/48F报7450元/吨，FDY150D/96F报8075元/吨，DTY150D/48F报8800元/吨，市场价格看，3月涤纶长丝在聚酯成本端上涨的支撑下已涨至去年10月以来新高，然随着利好逐步消化以及市场对经济风险的担忧增强，国际原油一度重挫，聚酯成本回落，涤纶长丝开启窄幅让利模式，价格小幅回弱，下游采购由适度补货转变为观望。

图1 2021-2023年涤纶长丝主流规格价格趋势图

织造开工会不会降？聚酯需求回暖存在一定的隐患

截至3月14日，国内聚酯行业开工负荷为83.77%，较去年同期上升7.5个百分点；织造行业开工负荷为75%，较去年同期上升5个百分点。

去年下半年，涤纶的高库存导致聚酯企业去库压力较大，企业更倾向于消化库存而主动备货生产的积极性下降，这是PTA价格承压的重要原因。不过，去年年底以来，随着疫情防控的优化调整，纺织行业需求开始改善，涤纶长丝高库存的问题也得到了明显的缓解。截至3月9日当周，涤纶长丝POY库存为20.8天，较去年同期下降5.7天，同比下降21.51%；涤纶长丝DTY库存为27.9天，较去年同期下降3.1天，同比下降10%；涤纶长丝FDY库存为21.5天，较去年同期下降6天，同比下降21.82%。涤纶长丝库存全面下降，降低了聚酯企业去库的压力，有助于行业开工负荷的提升。

事实上，春节之后，国内聚酯行业开工负荷缓慢回升，前期停车的装置如华亚、腾龙、金纶等陆续重启，增加了市场对于PTA的需求。需要注意的是，随着前期装置的陆续重启，聚酯开工负荷回升的速率将下降。不仅如此，目前聚酯的利润并不理想，除瓶片和涤纶长丝DTY，其他聚酯产品生产大多陷入亏损的状态，因此聚酯需求回暖存在一定的隐患。

终端织造行业由于国内需求的回暖，整体订单增加，很多企业开始主动补货，织造行业开工负荷大幅提升，这对化纤产业的整体需求起到了提振作用。不过，目前国外需求偏弱的格局仍然没有改变，国内需求回暖也以刚性补库为主，后续终端织造的需求能否继续跟进也是存疑的，甚至不排除后期织造行业开工负荷小幅下降的可能性。

来源：期货日报、隆众资讯、网络

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